ما الذي يغذي الارتفاعات الكبيرة لعملة "بتكوين"؟

إنها "لحظة التحقق من صحة بتكوين". هكذا وصف البعض أعلى مستوى لها على الإطلاق، مدعوماً بالإطلاق الناجح لصندوق تداول العملات المشفرة في البورصة (ETF) بالولايات المتحدة.

جمع الصندوق أصولاً تزيد على مليار دولار في يومين، وحفز الآمال في مزيد من عمليات الإطلاق في المستقبل. كما أنه عزز روايات مناصري بتكوين الموجودة مسبقاً، كونها وسيلة تحوطٍ ضد التضخم، رغم أن التاريخ يشير إلى خلاف ذلك.

لكن التحقق من الصحة ليس تطبيعاً.

هذا هو السوق الذي يأتي انتعاشه الأخير بعد انخفاض تقريبي بنسبة 53% في وقتٍ سابق من هذا العام، مع تقلبات تتجاوز بكثير تقلبات الذهب أو الأسهم.

محللون يتوقعون ارتفاع "بتكوين" إلى 100 ألف دولار نهاية العام

لم تخضع بتكوين للاختبار خلال الانكماش الاقتصادي المطول (أو ارتفاع التضخم في الواقع)، حتى لو كانت فكرة وجود مخزن للقيمة منفصل عن الأسواق العادية تجذب المزيد من المستثمرين. وتتزايد الحاجة إلى مزيد من حماية المستهلك مع فتح المنظمين الباب أمام المزيد من المنتجات.

بعد صعود قياسي.. أنصار بتكوين يكتسبون ثقة أكبر ويتطلعون إلى السماء

صعود الأسعار

هناك بعض القوى التي تفسر ارتداد بتكوين الأخير.

تدور أولها حول الخيار المشترك. تسعى كل من واشنطن العاصمة والقطاع المالي إلى استمالة الأصول الرقمية لتحقيق غاياتها الخاصة بدلاً من القضاء عليها تماماً.

إن موافقة الولايات المتحدة على صندوق بتكوين المتداول في البورصة، حتى لو كانت تعتمد فقط على العقود الآجلة، تجمع تقلبات التشفير في شيء يمكن للمتداولين فهمه.

كما أنه يتناقض مع النبرة المتشددة ضد عمليات إطلاق المنتجات المشفرة غير المنظمة أو هجمات برامج الفدية التي تغذيها بتكوين، وهو بعيد كل البعد عن الحظر الشامل الذي فرضته الصين مؤخراً على العملات المشفرة، والذي أرسل صناعة تعدين بتكوين في مهمة لإنشاء متجر في ولايات مثل تكساس.

أما ثانيها، فهو الاستسلام، وهو عكس ما حدث خلال عمليات البيع في وقتٍ سابق من هذا العام، عندما تخلى المستثمرون عن ممتلكاتهم وسط ذعر أوسع نطاقاً من أن مستويات الأسعار أصبحت ضخمة للغاية. يعني الضجيج السائد اليوم حول طلب بتكوين أن الأخبار السيئة، ومن بينها الشكوك حول الأصول التي تدعم العملة المستقرة الشهيرة "تيذر" فشلت في التحقق وأدت فقط إلى رفع الأسعار.

يتجاهل الحديث عن التحوط ضد التضخم المكاسب التي تشبه مكاسب الأسهم التي اجتذبت صناديق التحوط في المقام الأول.

خلل يُفقِد "بتكوين" 87% من قيمتها على منصة "بينانس" في أمريكا

الخوف من تفويت الفرصة

أما القوة الثالثة فهي المنافسة. والتي تتحدث إلى الذين يخشون تفويت الفرص، واليأس الذي يشعر به أولئك الذين يتسلقون سلم العملات المشفرة للحصول على فرصة لمواكبة أقرانهم أو التغلب عليهم.

وجدت دراسة استقصائية أجرتها هيئة السلوكيات المالية في المملكة المتحدة والتي نشرت يوم الأربعاء الماضي أن 76% من الشباب الذين يستثمرون في المنتجات عالية الخطورة شعروا بإحساس بالمنافسة مع الأصدقاء والعائلة والمعارف الآخرين.

يساهم الشعور الخاطئ بالأمان أيضاً في ذلك، حيث يعتقد 69% خطأً أن العملة المشفرة هي أصل منظم.

كتبت الجهة المنظمة، التي لم توافق على منتجات العملات المشفرة المتداولة في البورصة: "نتيجة لذلك، فمن غير المرجح أن يفهموا نقص حماية المستثمر والمخاطر على أموالهم". لا تزال عملة بتكوين تشبه إلى حد كبير الآلة في تداولات "المرء يعيش مرة واحدة".

"المرء يعيش مرة واحدة"

ضع في اعتبارك الآن أن الخيارات في الصندوق المتداول في البورصة، ستسمح للمستثمرين بمضاعفة الرهانات مع الصندوق أو ضده.

يقول إيريك بالشوناس من بلومبرغإنتليجينس: "سيتمكن نوع المستثمرين الأفراد الذين يتبعون المرء لا يعيش إلا مرة واحدة، من تداول العقود في بتكوين لأول مرة في الأسواق المالية المنظمة".

يمكن أن يكون هذا درساً مكلفاً يتسبب في خسائر كبيرة. حيث تساهم الروايات المتداولة على وسائل التواصل الاجتماعي، حيث يجري تعزيز المعتقدات وانعكاسها، في المخاطرة؛ هنا تتداخل العملة المشفرة مع أسهم مثل أسهم "غايم ستوب" التي كان يجري تداولها في وقت ما حوالي 900 ألف حساب فردي كمجموعة.

حماية المستثمرين

يجب أن تكون حماية المستهلك أولوية لجهات المراقبة، بينما يستعر السباق لمواكبة توسع الأصول الرقمية. أدى تضخم العملة المشفرة في اقتصاد ما بعد الإغلاق إلى زيادة المخاطر لأولئك الذين يحاولون نشر تعاليم بتكوين المتمثلة في التمسك بالحياة الغالية.

يكرس المزيد من الأمريكيين حصة أكبر من قوتهم الشرائية للعملات المشفرة مقارنة بكل دولة أخرى تقريباً، وفقاً لـ"تشاينا لايسس"، التي وجدت أن أكثر من 750 مليار دولار من العملات المشفرة أرسلت إلى أمريكا الشمالية بين يونيو 2020 ويوليو من هذا العام.

يحتاج حشد العملات المشفرة إلى الحذر. بدلاً من محاولة العثور على صيغ التفضيل الجديدة لوصف أعلى مستويات بتكوين على الإطلاق، فقد تكون كلمات مثل غوغنهايم لسكون مينريد، الذي خرج من صفقات بتكوين الخاصة به خلال عملية بيع في وقت سابق من هذا العام، جديرة بالاهتمام: "مبدأ الانضباط يقول لي الآن أنني لا أفهم هذا تماماً" وهو ليس وحيداً في ذلك.