اجتماعات أرباح "تسلا" لا تزال تحتاج حضور إيلون ماسك

حققت تسلا أخيراً مليار دولار في ربعٍ واحد حيث تُحسب: المحصلة النهائية.

بلغ صافي الدخل للربع الثاني 1.1 مليار دولار، ويمتد إلى 10 أرقام للمرة الأولى على الإطلاق.

هل يكفي ذلك لأن يتمكن إيلون ماسك - كما ألمح في اجتماع أرباح الشركة الذي عقد مساء الإثنين– من عدم المشاركة في اجتماعات أرباح الشركة المستقبلية؟

ألقى "ماسك" تلك القنبلة الصغيرة بطريقة غير مباشرة، أي بطريقته المعتادة.

لم يقل إنه سيتوقف عن المشاركة في اجتماعات أرباح الشركة بشكلٍ تام، لكنه قال إن ذلك لن يكون الوضع الطبيعي من الآن فصاعداً.

وبالنظر إلى الكيفية التي أصبحت بها اجتماعات أرباح شركة "تسلا" المعدة بعناية، فربما كانت هذه الخطوة حتمية.

فإذا كان الرئيس التنفيذي لا يمكن استجوابه بشكل فعلي على أي حال، فإن الخطوة المنطقية التالية هي ألا يحضر.

ومع ذلك، فإن التوقيت مثير للاهتمام، ويرجع ذلك جزئياً إلى أرباح المليار دولار.

زيادة هامش الربح

لم يقفز السهم بشدة في أعقاب مساء الإثنين مباشرة، بل قفز بارتفاع أقل من 2% حتى كتابة هذا المقال. من الناحية التجارية البحتة، يبدو ذلك مفاجئاً نظراً للزخم الواضح في الأرباح.

الجوانب الأكثر إثارة للاهتمام في هذا الأمر تتعلق بمتوسط أسعار البيع والتكاليف.

ارتفع متوسط سعر "تسلا" بنحو 2500 دولار مقارنة بالربع الأول، على الرغم من بقاء مبيعات الطرازين الأعلى سعراً، طراز "إس" و"إكس"، منخفضة.

علاوة على ذلك، ذهب كل ذلك (وأكثر) مباشرة إلى إجمالي هامش الربح، على الرغم من الزيادة في تكاليف المكونات، ومشاكل سلسلة التوريد المستمرة في صناعة السيارات.

بشكل عام، في حين أن متوسط أسعار البيع انخفض بنحو 5 آلاف دولار لكل مركبة منذ بدء التشغيل المربح لـ"تسلا" قبل ثمانية أرباع، كان هامشها الإجمالي أعلى بنحو 1700 دولار تقريباً من ذلك الوقت.

الحفاظ على الأرباح المرتفعة

السؤال، كما هو الحال دائماً، هو ما إذا كان يمكن الحفاظ على هذا بوتيرة تقترب في أي مكان من تبرير ما تم تأصيله في سهم "تسلا".

بعد كل شيء، مع اقتراب هذه النتائج، تم تداول سهم "تسلا" على أي حال بما يزيد على 160 ضعف الأرباح الآجلة وفق المبادئ المحاسبية المقبولة عموما.

تاريخياً، لم تكن الأرباح الفصلية ذات أهمية كبيرة بالنسبة لتفسير مستقبل الشركة، والذي يرتبط به الجزء الأكبر من القيمة السوقية الفردية البالغة 630 مليار دولار.

وجلسات "ماسك" للأسئلة والأجوبة بعد النتائج تعتبر أساسية لذلك؛ أكثر بكثير من الأرقام نفسها.

من الواضح أنه يغرد كثيراً، ولا يوجد أي نقص في المقالات التي تكشف عن هذا العمل التكنولوجي أو ذاك.

ولكن إذا لم يعد ماسك بالضرورة يقدم جرعة ربع سنوية من الرؤية، فمن المؤكد أن ذلك سيترك فجوة كبيرة في تقويم الأحداث لثيران "تسلا".

تحديات مستقبلية

ربما تعتقد "تسلا" أن الأرباح قد وصلت إلى السرعة اللازمة للانطلاق، وسيتولى المنحنى (S) العناية ببقية ذلك.

ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن صافي الدخل الإيجابي لثمانية أرباع لشركة "تسلا" يصل حتى الآن إلى 2.5 مليار دولار فقط، وقد باعت 2.7 مليار دولار من الائتمانات التنظيمية في ذلك الوقت.

لذلك يجب أن يرتفع منحنى (S)، وتظل الإيضاحات، إلى جانب لاعبها الرئيسي، حرجةً.

وممزوجاً مع نتائج يوم الإثنين، كان الهبوط واضحاً في اثنين من المنتجات المستقبلية، "سايبر تراك" و"سيمي"، بالإضافة إلى الجدول الزمني لخلية بطارية الشركة البالغ عددها 4680 التي لا يزال موعد إنتاجها مفتوحاً.

القيادة الذاتية الكاملة، التي كانت "تسلا" لسنوات تغري العملاء عن طريقها، لا تزال غير ذاتية القيادة بالمعنى الكامل للعبارة.

منافسة شرسة

في غضون ذلك، تحتدم المنافسة. من المرجح الآن أن تتفوق سيارة "إف 150 لايتنينغ" المكهربة لشركة "فورد موتورز" على مركبة "سايبر تراك" في السوق.

بشكلٍ عام، وضعت خمسة من أكبر شركات صناعة السيارات–"دايملر أيه جي"، "فورد"، "جنرال موتورز"، "ستيلانتس"، و"فولكس واجن"، خططاً لإنفاق 6.5 مليار دولار في المتوسط سنوياً على الكهربة والاستقلالية خلال السنوات الخمس إلى العشر القادمة.

لا تفهموني بشكلٍ خاطئ: لقد فاجأت المركبات الكهربائية شاغلي المناصب هؤلاء وهم ليسوا على أهبة الاستعداد.

تغيير قواعد اللعبة

يتحدى تقييم "تسلا" المنطق أو الافتراضات المعقولة، لكنه غيَّر اللعبة بالنسبة للصناعة ولا يزال لديه 16 مليار دولار أو نحو ذلك في البنك.

ومع ذلك، فإن الإنفاق المنافس الذي يبلغ 30 مليار دولار سنوياً - إلى جانب مليارات أخرى من شركات صناعة السيارات الصينية والشركات الناشئة الجديدة مثل شركة "لوسِد غروب" المدرجة حديثاً - سيكون له تأثير وسيحدث ذلك قريباً.

في الواقع، تعتمد كهربة المركبات، وهو الهدف التوجيهي لشركة "تسلا"، على وجود أكثر من لاعب واحد في الساحة.

تكمن الصعوبة، كما كان الوضع دائماً، في أن "تسلا" هي الفائز الذي يأخذ كل شيء.

لذا، قد يرغب "ماسك" في الإبقاء داخل جدول أعماله على ساعة مكالمة الأرباح لفترة من الوقت.