"سيتي غروب" يخفض وزن الأسهم الأميركية مع خفوت بريقها

خفض المحللون الاستراتيجيون في بنك "سيتي غروب" نظرتهم للأسهم الأميركية، متعللين بتزايد الحاجة إلى تنويع الاستثمارات بعيداً عن الأسهم، في ظل تقويض الحرب التجارية للنمو الاقتصادي والأرباح.

قال فريق بقيادة بيتا مانثي في مذكرة إن تراجع فكرة "الاستثنائية الأميركية" سيستمر مع بروز نموذج الذكاء الاصطناعي الصيني "ديب سيك"، والتوسع المالي في أوروبا، وتصاعد التوترات التجارية التي يُرجح أن تُلحق ضرراً أكبر بالشركات الأميركية مقارنة بنظيراتها في اليابان وأوروبا. وفي هذا السياق، خفّض الفريق تصنيفه للأسهم الأميركية من "وزن زائد" إلى "محايد".

كتب الاستراتيجيون: "المحركات الاستثنائية الأميركية بدأت تفقد زخمها سواء من حيث الناتج المحلي الإجمالي أو ربحية السهم".

تقديرات أقل لأرباح الشركات الأميركية

وأضافوا: "الأسهم الأميركية لا تزال مرتفعة السعر نسبياً، بينما تتزايد وتيرة خفض تقديرات الأرباح".

ينضم محللو "سيتي غروب" إلى مجموعة من كبار المؤسسات في وول ستريت، من بينها "بنك أوف أميركا" وشركة "بلاك روك"، حيث خفضت جميعاً نظرتها للأسهم الأميركية في ظل الغموض الذي يحيط بتداعيات السياسات التجارية للرئيس دونالد ترمب، وما تثيره من مخاوف بشأن ركود اقتصادي محتمل. 

وكتب الاستراتيجيون أن المستثمرين لا يزالون يملكون انكشافاً كبيراً على الأسهم الأميركية، ما يتيح لهم مجالاً لمزيد من التنويع.

رغم تراجع تقييم مؤشر "ستاندرد آند بورز 500" القائم على تقديرات الأرباح إلى ما دون متوسط الخمس سنوات، فإنه لا يزال يُتداول بمكرر ربحية 19.4 مرة من أرباح الإثني عشر شهراً المقبلة، مقارنة بـ16.5 مرة لمؤشر "إم إس سي آي" العالمي، وفق بيانات جمعتها "بلومبرغ".

صراع الرسوم الجمركية مستمر

في مذكرة منفصلة، خفض سكوت كرونيرت، رئيس استراتيجية الأسهم الأميركية في "سيتي غروب" توقعه لأداء مؤشر "ستاندرد آند بورز 500" بنهاية العام إلى 5800 نقطة مقارنة بـ6500 نقطة من قبل، وهو ما يعادل ارتفاعاً قدره 8% مقارنة بإغلاق يوم الجمعة الماضية.

كما خفض تقديره لأرباح المؤشر من 270 إلى 255 دولاراً متعللاً بالاضطرابات الناجمة عن الرسوم الجمركية ومؤشرات تباطؤ النمو الاقتصادي.

كتب كرونيرت: "يستمر صراع الرسوم الجمركية مع الصين في إضافة جرعة من التوتر والقلق.. وتحولت مشاعر التفاؤل الحذر التي سادت مع بداية العام إلى حالة من عدم اليقين الكامل حالياً".

أسواق تنجو من خفض التقييم

على النقيض من ذلك، رفعت مانثي وفريقها تصنيف أسهم اليابان بدرجتين من "وزن منخفض" إلى "وزن زائد" مشيرين إلى جاذبية التقييمات المنخفضة في السوق الآسيوية وإمكانية حصولها على إعفاء من الرسوم الجمركية الأميركية.

أبقى الفريق على تصنيفه الإيجابي لأسهم منطقة اليورو عند "وزن زائد"، مشيراً إلى أن السوق أخذت في الحسبان بالكامل تأثير رسوم جمركية نسبتها 20%، كما يُتوقع أن يقدم كل من التحفيز المالي وتيسير السياسات دعماً إضافياً. وفي نفس المنطقة، رفع الفريق تصنيفه للأسهم البريطانية إلى "وزن زائد"، استناداً إلى التقييمات المنخفضة.

كما خفض الاستراتيجيون تصنيفهم للأسواق الناشئة من "محايد" إلى "وزن منخفض"، نظراً للتأثير المتباين للرسوم الجمركية في القطاعات الصينية. مع ذلك، حافظوا على تصنيف "وزن زائد" لبعض الأسواق ضمن هذه الفئة، مثل الهند التي تُعد أقل عرضة للتأثر بالرسوم التجارية، إلى جانب تايوان وتشيلي وجنوب أفريقيا.

تتباين توصيات مانثي وكرونيرت مع آراء استراتيجيي الاقتصاد الكلي في الشركة، الذين رفعوا تصنيف الأسهم الأميركية والأوروبية إلى "وزن زائد" الأسبوع الماضي، بعد أن أعلن ترمب عن تجميد الرسوم الجمركية لمدة 90 يوماً.