كافحت مؤشرات الأسهم الأميركية من أجل تحديد الاتجاه، وارتفعت السندات وانخفض الدولار، مع استمرار استطلاعات الرأي في تصوير سباق متقارب في الانتخابات الرئاسية الأميركية، قبل قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة.
في الفترة التي سبقت الانتخابات المتنازع عليها بشدة، تُظهر أسواق الخيارات أن وول ستريت تظل دفاعية، مع وجود سلسلة من استطلاعات الرأي تؤكد أن الناخبين منقسمون بفارق ضئيل بين دونالد ترمب وكامالا هاريس. وبالنسبة للكثيرين، يعني هذا تقلبات في المستقبل، حيث إن احتمالية وجود نتيجة متنازع عليها قد تطيل مدة فرز الأصوات لأسابيع أو حتى أشهر. وتذبذبت الأسهم، وانخفضت عائدات الخزانة عبر المنحنى، وانخفض الدولار بأكبر قدر منذ أغسطس.
يواجه المستثمرون تحديات في تحديد مواقعهم، من بينها عدد المحفزات الإضافية المحيطة بالتصويت، والتي من المرجح أن تحرك السوق. سيتبع يوم الانتخابات، قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي والمؤتمر الصحفي لجيروم باول الخميس، حيث سيقدم تفاصيل عن مسار أسعار الفائدة. كما من المقرر أن تعلن مجموعة كبيرة من الشركات الأميركية عن أرباحها.
قال كريس لاركين من "إي ترايد" في "مورغان ستانلي" إنه "عادةً ما يهيمن إعلان أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي على مناقشة الأسبوع، لكن هذا ليس مجرد أسبوع عادي. يجب على المتداولين والمستثمرين الذين كانوا ينتظرون نتيجة الانتخابات أن يستعدوا لاحتمالية النتيجة المتأخرة، والتأثير المحتمل لهذا الغموض على الأسواق".
أداء إيجابي تاريخياً
وبالنسبة لأداء سوق الأسهم، يميل مؤشر "إس آند بي 500" إلى رؤية عوائد إيجابية لإغلاق العام بعد يوم الانتخابات، وفقاً لمجموعة "بيسبوك" للاستثمار. لجميع السنوات منذ عام 1990، كان متوسط المكسب 3.3% مع عوائد إيجابية 25 مرة من أصل 34 مرة. بالنسبة لسنوات الانتخابات، كان الأداء يميل إلى أن يكون أقوى بشكل متواضع، مع مكسب متوسط 3.9%، ومكاسب ستة من أصل ثماني مرات.
انخفض المؤشر القياسي بنسبة 0.1%، في حين تذبذب مؤشر "ناسداك 100". أما مؤشر "داو جونز" الصناعي فنزل بنسبة 0.5%. وصلت الأسهم لفترة وجيزة إلى أدنى مستويات الجلسة، بعد أن ذكرت صحيفة "وول ستريت جورنال" نقلاً عن مسؤولين أمنيين غربيين، أن روسيا يشتبه في أنها تخطط لإرسال أجهزة حارقة على طائرات متجهة إلى الولايات المتحدة.
انخفضت عائدات سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بمقدار سبع نقاط أساس إلى 4.31%، كما انخفض مؤشر "بلومبرغ" للدولار الفوري بنسبة 0.4%. ارتفعت أسعار النفط، بعد أن وافق تحالف "أوبك+" على تأجيل زيادة الإنتاج المقررة في ديسمبر لمدة شهر واحد، وتصاعد التوترات في الشرق الأوسط.
ارتفاع تقلبات خيارات الأسهم
ارتفعت تقلبات خيارات الأسهم خلال معظم شهر أكتوبر حتى مع هدوء تقلبات السوق، تحسباً ليس فقط للانتخابات القادمة، ولكن أيضاً لموسم إعلان النتائج وقرار بنك الاحتياطي الفيدرالي.
من الأسهم والسندات إلى العملات والسلع، نادراً ما كان القلق واضحاً في هذه المرحلة من الدورة الاقتصادية. في أحد الأمثلة، قفز مقياس المخاطر عبر الأصول من "بنك أوف أميركا كورب" إلى أعلى نقطة في أي أسبوع ما قبل الانتخابات خارج فترة الأزمة المالية.
يتوقع استراتيجي "جي بي مورغان تشيس آند كو" دوبرافكو لاكوس بوغاس أن ترتفع الأسهم الأميركية إلى أقصى حد هذه السنة، بمجرد إعلان نتائج الانتخابات الرئاسية، خاصة إذا كانت النتيجة هي الجمود السياسي.
وكتب يوم الاثنين في مذكرة للعملاء: "في ظل أي سيناريو جمود، نعتقد أن أسعار الأسهم سترتفع مرة أخرى مع إزالة حالة عدم اليقين، وانخفاض التقلبات وتفكك التحوطات، مع إعادة تركيز المستثمرين على بنك الاحتياطي الفيدرالي، في وقت يظل فيه الاقتصاد قوياً وأرباح الشركات صامدة".
وفقًا لمايك ويلسون من "مورغان ستانلي"، يمكن لمؤشر "إس آند بي 500" أن يستمر في الصعود إلى أعلى حد هذه السنة، مع عدم استبعاد تحقيق مكاسب بنسبة 5% بعد ذلك، حيث يتنفس المستثمرون الصعداء بعد مرور الانتخابات الرئاسية الأميركية، وبدء الخوف من تفويت الفرص في نهاية العام.
لكن مع عدم وجود محفزات واضحة في الأفق، من المرجح أن يتلاشى هذا الحماس مع تحول التقويم إلى عام 2025، كما حذر الاستراتيجي.
قال كبير استراتيجيي الأسهم الأميركية في "مورغان ستانلي" يوم الاثنين في مقابلة مع تلفزيون "بلومبرغ": "أعتقد أننا قد نرى 6000 نقطة، ربما، في نوع من حدث المقاصة، حيث لا يوجد الكثير من الذعر ويشعر الناس بالرضا عن الأشياء". وهذا يعني مكاسب بنسبة 5% تقريباً من حيث أغلق مؤشر الأسهم القياسي يوم الجمعة عند حوالي 5728 نقطة.
تداولات متقلبة
بالنسبة لدان وانتروبسكي من شركة "جاني مونتغمري سكوت"، تظل الأسهم الأميركية في وضع ثابت إلى حد كبير قبل هذا الأسبوع التاريخي. وأشار إلى أنه ينبغي للمستثمرين أن يتوقعوا "مزيداً من التداول المتقلب في الجلسات المقبلة".
وقال وانتروبسكي: "اعتماداً على كيفية تطور الأمور، فإن الأسواق نفسها مستعدة إما لارتفاعات جديدة (الاتجاه الأساسي لا يزال صعودياً) أو انخفاضات أكبر (تظل ظروف ذروة الشراء قائمة، مع كسر بعض مستويات الدعم الأخيرة)".
حققت أسواق الأسهم الأميركية أداءً جيداً نسبياً خلال الشهر الماضي مقارنة بالانخفاضات الأكثر حدة خلال الفترة التي سبقت الانتخابات الرئاسية الماضية. ويشير هذا إلى أن التفاؤل بشأن الاقتصاد، والمزيد من تخفيضات أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، بما يفوق القلق بشأن الانتخابات، وفقاً لاستراتيجيين في "سيتي غروب".
وقال أنتوني ساغليمبين من شركة "أميريبرايز" (Ameriprise): "بالطبع، ستلعب الانتخابات دوراً بارزاً في تحريك الأسواق المالية هذا الأسبوع". وأضاف: "ومع ذلك، فإن قرار السياسة الذي اتخذه بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء، وبعض البيانات الاقتصادية الخفيفة طوال الأسبوع، ونحو 20% من الشركات على مؤشر إس آند بي 500 ستعلن عن نتائج الربع الثالث، عوامل من شأنها أن تكون لها نصيبها العادل من التأثير على حركة الأسهم".
مع اقتراب المرشحين الرئاسيين الأميركيين من "التعادل" قبل الانتخابات، تستعد الأسواق لنتيجة قد تؤدي إلى مجموعة واسعة من النتائج السياسية. ومع ذلك، فمن الجدير بالذكر أنه منذ عام 1933، ارتفعت الأسهم، دائماً تقريباً، بأرقام مزدوجة بحلول نهاية فترة ولاية الرئيس، بغض النظر عن انتمائه الحزبي، وفقاً لسيما شاه من شركة "برينسيبال أست مانجمنت" (Principal Asset Management).
وأشارت إلى أن "المستثمرين يجب أن يتوخوا الحذر. أولئك الذين يسمحون لآرائهم السياسية بالتأثير على قراراتهم الاستثمارية قد يفوتون المكافآت المحتملة التي تأتي مع البقاء مستثمرين في السوق على المدى الطويل".
البحث عن قطاعات متفق عليها
في ظل الانتخابات غير معروفة النتائج بعد، قد يكون من المنطقي النظر إلى المناطق التي تحظى بدعم الحزبين بدلاً من الصناعات التي تستفيد من حزب أو آخر، وفقاً لسكوت هيلفشتاين في "غلوبال إكس" (Global X).
وقال: "على سبيل المثال، تعد الموضوعات المرتبطة بالقدرة التنافسية للولايات المتحدة مثل البنية التحتية وتكنولوجيا الدفاع والطاقة النووية محورية لمنصات الحزبين". مضيفاً: "من المرجح أن يظل الاستثمار الخاص في مجالات مثل الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات والروبوتات مرتفعاً، حيث تتطلع الشركات الأميركية إلى الحفاظ على هوامش عالية في بيئة إما بتعريفات أو ضرائب أعلى".
تبدأ الأسواق المالية اندفاعها النهائي في نهاية العام، وتتماشى الظروف مع الارتفاع الموسمي الطبيعي، على الرغم من أنه ليس مؤكداً، وفقاً لجيسون دراهو من إدارة الثروات العالمية في "يو بي إس" (UBS).
وقال: "يجب أن تكون الانتخابات حدثاً لإزالة المخاطر، في حين تميل الأساسيات الاقتصادية والسياسة وموقف المستثمرين لصالح ارتفاع الأسواق". وأضاف: "بالنسبة للأسهم، قد يعني هذا أيضاً توسعاً أكبر في الأداء الذي بدأ في وقت سابق من الخريف. وحتى لو لم يتحقق مثل هذا الارتفاع في نهاية العام، فإن هذه الظروف، إلى جانب موضوع الذكاء الاصطناعي، تمنحنا الثقة في أن الأسواق سوف تتحرك نحو الارتفاع خلال العام المقبل".
