أكبر صندوق سيادي في العالم يشعل جذوة الطروح الأولية بأميركا

قطاع النفط والغاز في النرويج يساهم في دعم بوادر الانتعاش في سوق الطروح العامة الأولية للاكتتاب في الولايات المتحدة.

"نورجيس بنك إنفستمنت مانجمنت" (Norges Bank Investment Management)، صندوق الثروة النرويجي الذي تبلغ قيمته 1.4 تريليون دولار، كان من بين ثلاثة مستثمرين استراتيجيين روّجت لهم شركة صناعة الصنادل الألمانية "بيركنشتوك هولدينغ" (Birkenstock Holding) يوم الإثنين عندما بدأت حملتها الترويجية للطرح العام لأسهمها الذي تبلغ قيمته 1.6 مليار دولار. وعرض هؤلاء المستثمرون معاً شراء ما لا يقل عن 40% من الطرح.

عودة المستثمر الاستراتيجي

جاء ذلك بعد أسابيع فقط من إعلان "نورجيس بنك إنفستمنت مانجمنت"، الذي يتولى إدارة ثروات الوقود الأحفوري في النرويج، وأربعة مستثمرين آخرين أنهم سيشترون أسهما قيمتها 400 مليون دولار من الاكتتاب العام الأولي لشركة "إنستاكارت" (Instacart)، أو نحو 61% من الصفقة.

هذا جزء من اتجاه متزايد في الولايات المتحدة، حيث المستثمرون الاستراتيجيون، الذين يتعهدون بشراء نسبة معينة من الطرح مسبقاً، أقل شيوعاً في عمليات الإدراج مقارنة بآسيا وأوروبا. ولكن مع استيقاظ أكبر سوق للأسهم في العالم للتو من سبات عميق، يبحث الطامحون في الإدراج عن الراحة في وجود مشترين ذوي سمعة طبية لجانب كبير من أسهمهم.

عائدات صندوق الثروة النرويجي تقفز 10% في النصف الأول

قال براد ميلر، رئيس إدارة محتوى المؤسسات في الأميركتين لدى "يو بي إس غروب": "بينما نبدأ في الخروج من سوق اكتتابات عامة أولية مليئة بالتحديات، لا يزال يُنظر إلى عملية المستثمر الاستراتيجي على أنها وسيلة مفيدة لتجنب المخاطر في تسعير الاكتتابات العامة الأولية وتنفيذها".

اعتمدت ستة من أكبر عشرة اكتتابات عامة أولية في الولايات المتحدة هذا العام، ومنها "بيركنشتوك"، على مستثمرين استراتيجيين. واتفقت عشر شركات تكنولوجيا على استثمار نحو 735 مليون دولار في الاكتتاب العام الأولي لشركة تصميم الرقائق "أرم هولدينغز" (Arm Holdings) الشهر الماضي. ومن شأن مثل هذا التصويت المبكر بالثقة أن يساعد في إثارة الاهتمام بإدراج ما: فقد انتهى الأمر بكل من "أرم" و"إنستاكارت" إلى تسعير طرحيهما عند الحد الأعلى للنطاق الذي عرضتاه .

مزايا المستثمر الاستراتيجي

ثمة مزايا إضافية للمستثمرين الاستراتيجيين، فهم يستطيعون الوصول مبكراً إلى إدارة الشركة، فضلاً عن فرصة الحصول على تخصيص نسبة أكبر من الأسهم، وفقاً لجوش ويزمر، رئيس أسواق رأس المال الأميركية في "ميزوهو فايننشال غروب".

قال ويزمر، الذي كان بنكه من بين أربعة بنوك ضمنت الاكتتاب في إدراج شركة "أرم": "وجود مستثمرين استراتيجيين يبرهن على قوة الصفقة وجدارتها، ويضيف قيمة الندرة على الأسهم ويساعد في دعم عملية التسعير. وهو اتجاه حظي بتأييد في الولايات المتحدة ومن المتوقع أن يستمر حتى نهاية هذا العام وحتى 2024".

الصندوق السيادي النرويجي-الأكبر في العالم وفقاً لمعهد صناديق الثروة السيادية- كان نشطاً أيضاً في سوق الإدراجات الأميركية في وقت سابق من العام. فقد استثمر الصندوق في الاكتتاب العام الأولي لسلسلة متاجر التوفير "سيفرز فاليو فيليدج" (Savers Value Village) في يونيو، بالإضافة إلى الطرح العام الأولي لشركة "نيكست تراكر" (Nextracker) لصناعة معدات الطاقة الشمسية في فبراير.

"أرم" التابعة لسوفت بنك تجمع 4.9 مليار دولار في أكبر اكتتاب هذا العام

تلقى "نورجيس بنك إنفستمنت مانجمنت" دعماً في الآونة الأخيرة من انتعاش أسهم التكنولوجيا بعد تراجعها في 2022. وربح أقل قليلاً من 14% على الأسهم في النصف الأول من العام. وكانت أكبر حيازات صندوق الثروة من الأسهم في نهاية تلك الفترة في شركات "أبل" و"مايكروسوفت" و"ألفابت".

ومن المستثمرين الآخرين الذين استثمروا في أهم الاكتتابات العامة الأولية لهذا العام، شركات "بلاك روك" و"فرانكلين تمبلتون" (Franklin Templeton)، و"اليانس بيرنشتاين". وفي بعض الحالات، يضخ المستثمرون الحاليون في شركة المزيد من الأموال: فقد كان قطب السلع الفاخرة الفرنسي برنار أرنو مستثمراً استراتيجياً في الاكتتاب العام الأولي لــ"بيركنشتوك"، في حين ضاعفت "سيكويا كابيتال" (Sequoia Capital) استثماراتها في "إنستاكارت".

وضع اللمسات النهائية

يعقد المسؤولون التنفيذيون حالياً اجتماعات في مرحلة مبكرة لعرض رؤيتهم للمستثمرين الاستراتيجيين المحتملين ووضع اللمسات النهائية على العرض التسويقي الذي سيستخدمونه لاحقاً في الحملة الترويجية. كما أن زيادة الطلب من هذه الصناديق يمكن أن يساعد أيضاً في ضمان ارتفاع أسعار الأسهم في اليوم الأول من التداول.

قال ميلر من "يو بي إس": "يبقى أن نرى ما إذا كان هذا جزءاً دائماً من عملية تكوين رأس المال، لكننا نتوقع أن يستمر على الأقل حتى نصبح في بيئة طرح عام أولي أكثر طبيعية".