حيازة مجموعة وارن بافيت القياسية من النقد تشكل تحذيراً
كنسبة من إجمالي الأصول، عادت حيازة "بيركشاير هاثاواي" الضخمة من الأصول عالية السيولة إلى أعلى مستوياتها قبل الأزمة المالية مباشرة. وهذه إشارة لا يمكن تجاهلها.بقلم: Jonathan Levinابل انك
220.82 USD+0.04
ابل انك
220.82 USD+0.04
الخشية بشأن دور العظماء السبعة انتهت دون كوارث
تسخط محللون خلال معظم ما انقضى من العام من أن السوق الأميركية تبدو وكأنها قائمة بأكملها على أسهم حفنة من الشركات الأكبر قيمةً لكن ذلك انتهى دون كوارث.بقلم: Jonathan Levinمايكروسوفت كورب
407.43 USD+1.00
مايكروسوفت كورب
407.43 USD+1.00
الدولار القوي جيد لكن ذلك لن يدوم
جون كونالي، وزير الخزانة في إدارة الرئيس السابق ريتشارد نيكسون، قال لمجموعة من محافظي البنوك المركزية جملته الشهيرة: "قد يكون الدولار عملتنا نحن، ولكنه مشكلتكم أنتم".هذا صحيح كما كان دوماً، حيث تثير قوة الدولار بعض المشاكل في الخارج، لكنه لا يسبب ضرراً للاقتصاد الأميركي بشكل عام.تشير الأوضاع الحالية إلى أن مؤشر بلومبرغ للدولار الفوري يحوم قرب أعلى مستوياته في خمسة أشهر، بعد تحقيق مكاسب كبيرة في الأشهر الأخيرة مقابل معظم العملات الرئيسية، بما فيها الوون الكوري الجنوبي والين الياباني والفرنك السويسري.وقد دفع ذلك وزير المالية الكوري الجنوبي تشوي سانغ موك ونظيره الياباني شونيتشي سوزوكي الأسبوع الماضي للتعبير عن "مخاوف جدية". لكن على عكس الحالات السابقة، فإن نوبة الدولار القوي الأخيرة ليست شيئاً يدعو للخوف بشكل عام على مستوى أميركا أو العالم.بقلم: Jonathan Levinمؤشر بلومبرغ للدولار الفوري
1,231.34 USD+0.27
مؤشر بلومبرغ للدولار الفوري
1,231.34 USD+0.27
مرونة الاقتصاد الأميركي لا يمكن إنكارها
يختلف أصحاب التفكير الصائب حول ما إذا كان تراجع التضخم في الولايات المتحدة قد توقف بالفعل، وما قد يعنيه ذلك بالنسبة إلى السياسة النقدية التي يتبعها بنك الاحتياطي الفيدرالي.لكن لا يمكن أبداً إنكار صمود أساسيات الاقتصاد، مما يشير إلى أن محافظي "الفيدرالي" في الولايات المتحدة بإمكانهم التروّي قبل خفض أسعار الفائدة القياسية.أظهرت بيانات جديدة صدرت يوم الجمعة الماضي من مكتب التحليل الاقتصادي أنه حتى بعد التعديل وفقاً للتضخم، فقد ارتفع الإنفاق الشخصي بنسبة 0.4% في فبراير، وهو ما يتجاوز بشكل واضح متوسط تقديرات الاقتصاديين الذين شملهم استطلاع "بلومبرغ" الذين توقعوا زيادة بـ0.1%.وفي اليوم السابق له، أظهرت تقارير منفصلة أن معنويات المستهلكين ارتفعت إلى أعلى مستوياتها منذ يوليو 2021، وانخفضت مطالبات البطالة الأولية الأسبوعية، وانتعشت المبيعات المعلقة للمنازل في فبراير من انخفاض في يناير. في ظل اقتصاد يتفوق في أدائه باستمرار، ويخضع لمتابعة بشكل متواصل بشأن التصدعات، يتعذر إيجاد أي أخطاء في أحدث البيانات هذه.تأتي هذه التطورات وسط علامات خفية على الخلاف حول لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية التي تحدد سعر الفائدة من حيث فهم تقارير التضخم الأخيرة.أظهرت بيانات الجمعة أيضاً أن مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي–وهو مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي–ارتفع بـ0.3% في فبراير بعد زيادة بـ0.4% في الشهر السابق.أدت المخاوف هذا الشهر من أن الطريق نحو خفض التضخم تم قطعه، إلى زعزعة استقرار أجزاء من الأسواق المالية، في مواجهة سلسلة من تقارير التضخم المشجعة في النصف الثاني من عام 2023. اعتبر بعض المراقبين كل هذا بمثابة صخب، في حين حذر آخرون من أن الأمر قد يكون علامة على تعثر تراجع التضخم ما يستحق إعادة النظر من حيث عدد المرات التي قد يخفض فيها بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة هذا العام.اقرأ أيضاً: مؤشر التضخم المفضل للفيدرالي يسجل أكبر زيادة متتالية في عامبقلم: Jonathan Levin
لماذا باع المليارديران بيزوس وزوكربيرغ أسهم أمازون وميتا؟
مع اقتراب مؤشر "ستاندرد آند بورز 500" من أعلى مستوياته على الإطلاق، ارتفع التداول الداخلي لأسهم الشركات الأفضل أداءً. ففي هذا الربع وحده، باع جيف بيزوس حوالي 9 مليارات دولار من أسهم شركة "أمازون دوت كوم"، وبلغ صافي مبيعات مارك زوكربيرغ في "ميتا بلاتفورمز" حوالي 850 مليون دولار.رغم أن بعض المستثمرين يرون هذه التطورات كنذير سوء، فإنني أراها علامة على سوق صحية في منتصف دورتها الاقتصادية مع بعض المساحة للانطلاق.لنبدأ بالصورة الأشمل، فقد وصل صافي التداولات الداخلية لعدد من أسهم مجموعة "العظماء السبع" المراقبة عن كثب، إلى أعلى مستوياته منذ أواخر 2021. لكن العديد من المتداولين توقفوا عن البيع تماماً من منتصف 2022 وحتى أواخر 2023، ومن الطبيعي توقع بعض التعويض لتلبية رغبة المسؤولين التنفيذيين في السيولة النقدية وتنويع محافظهم الاستثمارية.حاول المتداولون استخلاص الإشارات من الصفقات الداخلية لعقود. ومن الناحية النظرية، يعرف المتداولون الداخليون عن أعمالهم التجارية أكثر من الجمهور العام المستثمر، وقد وجد الأكاديميون أدلة وفيرة توضح أن أفكارهم الفريدة تساعد المتداولين الداخليين على تجاوز عوائد السوق باستمرار.هل تواصل أسهم "العظماء السبعة" قيادة مكاسب السوق في 2024؟بقلم: Jonathan Levinأمازون دوت كوم انك
174.50 USD+2.34
أمازون دوت كوم انك
174.50 USD+2.34
هل كان "تأثير يناير" محركاً لمخالفة تقرير التضخم الأميركي للتوقعات؟
ما تزال تخفيضات أسعار الفائدة تلوح بالأفق في الولايات المتحدة الأميركية، لكنك قد لا تعتقد ذلك مع الطريقة التي تُباع بها السندات بعد صدور تقرير التضخم الثلاثاء.أشارت أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلكين إلى أن الأسعار الأساسية -عدا الغذاء والطاقة المتقلبين- صعدت 0.4% خلال يناير، بالمقارنة مع الشهر السابق، متخطية التوقعات الوسطى لخبراء الاقتصاد. بلغت عائدات سندات لأجل 10 أعوام أعلى مستوياتها منذ نوفمبر الماضي.جاء صدور التقرير في توقيت سيئ بشدة، وذلك بعد فترة وجيزة من إعلان رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي جيروم باول أنه يحتاج لرؤية أدلة أكثر على تراجع التضخم في الولايات المتحدة للبدء في تخفيض أسعار الفائدة الأساسية.ومن المؤكد أن التقرير ليس -ظاهرياً- من هذا النوع من الأدلة المطلوبة. واقعياً، يوجد احتمال أن يكون "تأثير يناير" وإحصاءات الإسكان الغريبة هي المحرك وراء مخالفة النتائج للتوقعات. ما يزال هناك متسع من الوقت لتحسن البيانات بطريقة تجعل بنك الاحتياطي الفيدرالي يخفض بأريحية أسعار الفائدة خلال مايو المقبل.دعونا نبدأ بالزيادة الموسمية.بقلم: Jonathan Levin